Como exercer a fidelidade de opções de ações

April 02, 2018

Como exercer a fidelidade de opções de ações

Exercício de opções de ações.

Exercer uma opção de compra de ações significa comprar as ações ordinárias do emissor pelo preço definido pela opção (preço de concessão), independentemente do preço do estoque no momento em que você exerce a opção. Consulte Sobre as opções de ações para mais informações.

Dica: Exercitar suas opções de ações é uma transação sofisticada e às vezes complicada. As implicações fiscais podem variar amplamente & ndash; não se esqueça de consultar um consultor fiscal antes de exercer suas opções de ações.

Opções ao exercitar opções de ações.

Normalmente, você tem várias opções quando você exercita suas opções de ações adquiridas:

Mantenha suas opções de ações.

Se você acredita que o preço da ação aumentará com o tempo, você pode aproveitar a natureza de longo prazo da opção e esperar para exercê-la até que o preço de mercado do estoque do emissor exceda seu preço de concessão e você esteja preparado para exercer suas opções de ações. Basta lembrar que as opções de ações irão expirar após um período de tempo. As opções de ações não têm valor depois de expirarem.

As vantagens desta abordagem são:

você atrasará qualquer impacto fiscal até que você exerça suas opções de ações e a possível valorização da ação, ampliando assim o ganho ao exercê-las.

Iniciar uma transação de exercício e retenção (dinheiro por ação)

Exercite suas opções de ações para comprar ações de sua empresa e, em seguida, mantenha as ações. Dependendo do tipo da opção, pode ser necessário depositar dinheiro ou emprestar na margem usando outros títulos da sua Conta Fidelidade como garantia para pagar o custo da opção, comissões de corretagem e quaisquer taxas e impostos (se você for aprovado para margem).

As vantagens desta abordagem são:

benefícios da propriedade de ações em sua empresa (incluindo dividendos) potencial valorização do preço das ações ordinárias da sua empresa.

Iniciar uma transação de exercício e venda para cobertura.

Exerça suas opções de ações para comprar ações de sua empresa e, em seguida, venda apenas o suficiente das ações da empresa (ao mesmo tempo) para cobrir o custo das opções de ações, impostos e comissões e taxas de corretagem. As receitas que você recebe de uma transação de exercício e venda à capa serão ações do capital. Você pode receber uma quantia residual em dinheiro.

As vantagens desta abordagem são:

benefícios da propriedade de ações em sua empresa (incluindo dividendos) potencial valorização do preço das ações ordinárias da sua empresa. a capacidade de cobrir o custo da opção de ações, impostos e comissões de corretagem e quaisquer taxas com os rendimentos da venda.

Iniciar uma transação de exercício e venda (sem dinheiro)

Com esta transação, que só está disponível na Fidelity se o seu plano de opção de compra de ações for administrado pela Fidelity, você poderá exercer sua opção de compra de ações da empresa e vender as ações adquiridas ao mesmo tempo sem usar seu próprio dinheiro.

As receitas que você recebe de uma transação de exercício e venda são iguais ao valor justo de mercado da ação menos o preço da concessão e a retenção de impostos exigidos e comissões de corretagem e quaisquer taxas (seu ganho).

As vantagens desta abordagem são:

dinheiro (o produto de seu exercício) a oportunidade de usar os recursos para diversificar os investimentos em seu portfólio através de sua conta Fidelity complementar.

Dica: saiba a data de validade das suas opções de ações. Quando eles expiram, eles não têm valor.

Exemplo de um Exercício de Opção de Ações de Incentivo.

Disposição Desqualificante & ndash; Ações vendidas antes do período de espera especificado.

Número de opções: 100 Preço de subsídio: $ 10 Valor justo de mercado quando exercido: $ 50 Valor justo de mercado quando vendido: $ 70 Tipo de negócio: Exercício e $ 50.

Quando suas opções de ações forem adquiridas em 1º de janeiro, você decide exercer suas ações. O preço das ações é de US $ 50. Suas opções de ações custam US $ 1.000 (100 opções de ações x preço de concessão de US $ 10). Você paga o custo da opção de compra de ações (US $ 1.000) ao seu empregador e recebe as 100 ações da sua conta de corretagem. Em 1º de junho, o preço das ações é de US $ 70. Você vende suas 100 ações pelo valor de mercado atual.

Quando você vende ações que foram recebidas através de uma transação de opções de ações, você deve:

Notifique seu empregador (isso cria uma disposição desqualificante) Pague imposto de renda comum sobre a diferença entre o preço da doação (US $ 10) e o valor total de mercado no momento do exercício (US $ 50). Neste exemplo, US $ 40 por ação ou US $ 4.000. Pague imposto sobre ganhos de capital sobre a diferença entre o valor total de mercado no momento do exercício (US $ 50) e o preço de venda (US $ 70). Neste exemplo, US $ 20 por ação ou US $ 2.000.

Se você tivesse esperado vender suas opções de ações por mais de um ano após as opções terem sido exercidas e dois anos após a data da concessão, você pagaria ganhos de capital, em vez de receita ordinária, sobre a diferença entre o preço de concessão eo preço de venda.

Próximos passos.

Veja as Perguntas frequentes & ndash; Opções de ações Se você tiver opções de ações em um plano administrado pela Fidelity, poderá visualizar, modelar ou exercer opções on-line.

Ver e exercitar suas opções de ações.

Se você tiver opções de ações em um plano administrado pela Fidelity, poderá visualizar, modelar ou exercer opções on-line.

Devo exercer minhas opções de ações para funcionários?

As opções de ações dos funcionários podem se tornar mais valiosas com o tempo. Este artigo pode ajudá-lo a desenvolver uma estratégia sobre o exercício de opções de ações para funcionários.

Por Dan Caplinger com The Motley Fool & ndash; 24/08/2017 730

Alguns funcionários ganham opções de ações como parte de seus pacotes de remuneração no trabalho, dando-lhes o direito de comprar ações de ações a um preço fixo no futuro. Se as ações ganharem valor ao longo do tempo, os funcionários podem exercer suas opções de ações, vender as ações e receber um ganho.

No entanto, existem grandes implicações para os seus impostos de exercer opções de ações dos funcionários, e é importante entender todos os meandros envolvidos. Em particular, uma vez que você sabe que tipo de opções você tem, você pode calcular sua melhor estratégia para exercitar essas opções e colher as recompensas de seu trabalho bem-sucedido.

Dois tipos de opções de ações.

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Os funcionários podem receber um dos dois tipos de opções de ações. As opções de ações de incentivo, ou ISOs para curto prazo, estão disponíveis apenas para funcionários de uma empresa. Opções de ações não qualificadas, ou NQSOs, podem ser dadas a qualquer pessoa, incluindo consultores externos e diretores do conselho corporativo, bem como trabalhadores.

A maior diferença entre ISOs e NQSOs é como eles são tributados. Com opções de ações de incentivo, o exercício da opção não cria um evento tributável para fins de imposto de renda comum, contanto que você mantenha as ações que você recebe após o exercício. Posteriormente, você pagará imposto sobre ganhos de capital sobre qualquer ganho quando vender, mas, desde que mantenha as ações por mais de um ano após o exercício da opção, o ganho será elegível para menores taxas de ganhos de capital de longo prazo.

Em contraste, os NQSOs criam dois eventos tributáveis separados. Primeiro, quando você exercer a opção, você será tratado como tendo recebido uma compensação tributável igual à diferença entre o valor de mercado atual das ações que você recebe e o valor que você deve pagar de acordo com o contrato de opção. Posteriormente, quando você vender as ações, qualquer diferença entre o valor das ações quando vendido em comparação com o valor de mercado das ações quando você exerceu a opção é tratada como ganho ou perda de capital.

Um exemplo simples.

Um exemplo básico mostra como isso funciona na prática. Digamos que você tenha opções de compra de ações, permitindo que você compre 100 ações a US $ 5 por ação. Vários anos depois, o estoque subiu para US $ 15. Você exerce as opções e, depois de alguns anos, o estoque vai para $ 30. Você decide então vender.

Com ISOs, não haveria evento tributável após o exercício, e você pagaria imposto sobre ganhos de capital a longo prazo sobre a diferença entre os US $ 5 que você pagou e os US $ 30 que você recebeu. Para 100 ações, isso representaria uma tributação sobre ganhos de capital de US $ 2.500 em ganhos.

Com as NQSOs, você acabaria pagando taxas de imposto de renda ordinárias sobre a compensação da diferença entre o valor de US $ 15 por ação no exercício e os US $ 5 que você pagou, ou US $ 1.000 para as 100 ações. Depois disso, o aumento subseqüente de US $ 15 por ação para US $ 30 seria tributado a taxas de ganhos de capital a longo prazo, portanto você deve impostos sobre ganhos de capital de US $ 1.500. Como as alíquotas do imposto de renda comum são mais altas, o cenário do NQSO é quase sempre menos favorável do que o cenário da ISO.

Onde as coisas ficam mais complicadas.

Você pode ver no exemplo acima que às vezes pode fazer mais sentido com os NQSOs se exercitar mais cedo ou mais tarde. Qualquer ganho antes do exercício está sujeito ao imposto de renda comum, mas o ganho após o exercício é tributado a taxas de ganhos de capital potencialmente mais baixas. Mas a desvantagem do exercício antecipado é que você tem que pagar o preço de exercício imediatamente, em vez de mantê-lo investido em outro lugar.

É aí que uma calculadora pode ser útil. Ao percorrer vários cenários com NQSOs, você pode decidir se o exercício precoce faz mais sentido do que simplesmente esperar até mais perto da data de expiração das opções a serem exercidas.

Tenha muito cuidado.

Por fim, lembre-se de que os problemas fiscais com opções de ações podem ser extremamente complexos. Por exemplo, com opções de ações de incentivo, há implicações que envolvem o imposto mínimo alternativo. Se você estiver sujeito a esse imposto, os ISOs podem ter impactos fiscais. Além disso, o tratamento com AMT pode ter consequências desastrosas se a ação passar por um ciclo de grandes ganhos e subseqüentes quedas no preço das ações.

Receber opções de ações é um grande benefício para os funcionários, mas também exige que você seja cuidadoso com o que fazer com elas. Ao usar os recursos à sua disposição, você pode tomar uma decisão melhor com suas opções de ações e maximizar seu valor, mantendo os impostos o mais baixos possível.

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Quando você deve exercer suas opções de ações?

As opções de estoque têm valor precisamente porque são uma opção. O fato de você ter um longo período de tempo para decidir se e quando comprar as ações de seu empregador a um preço fixo deve ter um valor tremendo. É por isso que as opções de ações negociadas publicamente são avaliadas acima do valor pelo qual o preço do estoque subjacente excede o preço de exercício (veja Por que as opções de ações do funcionário são mais valiosas do que as opções de ações negociadas em bolsa para uma explicação mais detalhada). Sua opção de ações perde seu valor de opção no momento em que você se exercita, porque você não tem mais flexibilidade em torno de quando e se deve se exercitar. Como resultado, muitas pessoas se perguntam quando faz sentido exercer uma opção.

Taxas de imposto impulsionam a decisão para o exercício.

As variáveis mais importantes a serem consideradas ao decidir quando exercitar sua opção de ações são os impostos e a quantia de dinheiro que você está disposto a colocar em risco. Existem três tipos de impostos que você deve considerar ao exercer suas Opções de Ações de Incentivo (a forma mais comum de opções de empregados): imposto mínimo alternativo (AMT), imposto de renda comum e o imposto de ganhos de capital a longo prazo muito mais baixo.

É provável que você incorra em uma AMT se exercer suas opções após o valor justo de mercado ter subido acima do preço de exercício, mas não as vender. A AMT que você provavelmente incorrerá será a alíquota federal de AMT de 28% vezes a quantia pela qual suas opções foram avaliadas com base em seu preço de mercado atual (você paga apenas AMT estadual com um nível de renda que poucas pessoas terão acesso). O preço de mercado atual de suas opções é determinado pela avaliação 409A mais recente solicitada pelo conselho de administração da sua empresa se seu empregador for privado (consulte As cartas de oferta de razão não incluam um preço de exercício para obter uma explicação de como as avaliações 409A funcionam) e o preço de mercado público pós IPO.

Sua opção de ações perde seu valor de opção no momento em que você se exercita, porque você não tem mais flexibilidade em torno de quando e se deve se exercitar.

Por exemplo, se você possui 20.000 opções para comprar ações ordinárias de seu empregador a $ 2 por ação, a avaliação mais recente de 409A valoriza suas ações ordinárias em $ 6 por ação e você exercita 10.000 ações, então você deve uma AMT de $ 11.200 (10.000 x 28% x ($ 6 & # 8211; $ 2)). Se você mantiver as suas opções exercidas por pelo menos um ano antes de vendê-las (e dois anos após elas terem sido outorgadas), pagará uma taxa combinada de ganhos de capital federais mais estaduais-marginais de longo prazo. de apenas 24,7% sobre o valor que eles apreciam acima de US $ 2 por ação (supondo que você ganhe US $ 255.000 como casal e mora na Califórnia, como é o caso mais comum dos clientes da Wealthfront). A AMT que você pagou será creditada contra os impostos que você deve ao vender suas ações exercidas. Se assumirmos que você acaba vendendo suas 10.000 ações por US $ 10 por ação, seu imposto combinado de ganhos de capital a longo prazo será de US $ 19.760 (10.000 ações x 24,7% x (US $ 2)) menos os US $ 11.200 pagos anteriormente. net $ 8.560. Para obter uma explicação detalhada de como funciona o imposto mínimo alternativo, consulte Melhorando os Resultados Fiscais de sua Opção de Compra de Ações ou Restricted Stock Grant, Parte 1.

Se você não exercer nenhuma de suas opções até que sua empresa seja adquirida ou vá a público e você venda imediatamente, você pagará as taxas de imposto de renda sobre o valor do ganho. Se você é um casal californiano casado que em conjunto fatura US $ 255.000 (novamente, cliente médio da Wealthfront), sua alíquota de imposto de renda comum e federal do 2014 será de 42,7%. Se assumirmos o mesmo resultado do exemplo acima, mas você esperar para exercer até o dia em que você vender (ou seja, um exercício no mesmo dia), então você deve impostos de renda ordinários de $ 68.320 (20.000 x 42,7% x ($ 10 & # 8211; US $ 2)). Isso é muito mais do que no caso anterior de ganhos de capital de longo prazo.

83 (b) As eleições podem ter um valor enorme.

Você não deve impostos no momento do exercício, se você exercer suas opções de ações quando o seu valor justo de mercado é igual ao seu preço de exercício e você arquivar um formulário 83 (b) eleição no tempo. Qualquer valorização futura será tributada a taxas de ganhos de capital de longo prazo se você mantiver suas ações por mais de um ano após o exercício e dois anos após a data de concessão antes de vender. Se você vender em menos de um ano, então você será tributado em taxas de renda ordinárias.

As variáveis mais importantes a serem consideradas ao decidir quando exercitar sua opção de ações são os impostos e a quantidade de dinheiro que você está disposto a colocar em risco.

A maioria das empresas oferece a você a oportunidade de exercitar suas opções de ações antecipadamente (ou seja, antes que elas estejam totalmente adquiridas). Se você decidir deixar sua empresa antes de ser totalmente adquirido e exercer antecipadamente todas as suas opções, seu empregador recomprará suas ações não investidas ao seu preço de exercício. O benefício de exercer suas opções antecipadamente é que você comece o relógio na qualificação para o tratamento de ganhos de capital a longo prazo anteriormente. O risco é que sua empresa não tenha sucesso e você nunca poderá vender suas ações, apesar de ter investido o dinheiro para exercer suas opções (e talvez tenha pago a AMT).

Os cenários em que faz sentido se exercitar antecipadamente.

Existem provavelmente dois cenários em que o exercício inicial faz sentido:

No início do seu mandato, se você é um funcionário muito cedo ou uma vez que você tenha um alto grau de confiança, sua empresa será um grande sucesso e você terá algumas economias que deseja arriscar.

Cenário dos Funcionários Iniciais.

Empregados muito iniciais são tipicamente opções de ações emitidas com um preço de exercício de centavos por ação. Se você tiver a sorte de estar nessa situação, seu custo total para exercer todas as suas opções pode ser de apenas US $ 2.000 a US $ 4.000, mesmo que tenha recebido 200.000 ações. Pode fazer muito sentido exercer todas as suas ações antes que seu empregador faça sua primeira avaliação 409A, se você puder realmente se dar ao luxo de perder tanto dinheiro. Sempre incentivo os funcionários iniciais que exercitam suas ações imediatamente a planejar perder todo o dinheiro investido. MAS se a sua empresa for bem-sucedida, o valor dos impostos que você economizar será ENORME.

Alta probabilidade de sucesso.

Digamos que você seja o funcionário número 80 a 100, recebeu uma oferta da ordem de 20.000 opções com um preço de exercício de US $ 2 por ação, você exercita todas as suas ações e seu empregador falha. Será muito difícil recuperar-se dessa perda de US $ 40.000 (e da AMT que você provavelmente pagou) tanto financeira como psicologicamente. Por esta razão, sugiro apenas o exercício de opções com um preço de exercício acima de $ 0,10 por ação, se você estiver absolutamente certo de que seu empregador terá sucesso. Em muitos casos, pode ser que você não acredite que sua empresa esteja pronta para abrir o capital.

O melhor momento para se exercitar é quando a sua empresa faz um pedido de IPO.

Anteriormente, neste post, expliquei que as ações exercidas qualificam-se para a taxa de imposto de ganhos de capital de longo prazo muito mais baixa se tiverem sido detidas por mais de um ano após o exercício e suas opções tiverem sido concedidas mais de dois anos antes da venda. No cenário de alta probabilidade de sucesso, não faz sentido se exercitar mais de um ano antes de você poder realmente vender. Para encontrar o momento ideal para o exercício, precisamos trabalhar de trás para frente quando as suas ações provavelmente serão líquidas e valorizadas pelo que você achará um preço justo.

As ações dos funcionários geralmente são impedidas de serem vendidas nos primeiros seis meses após a empresa ter se tornado pública. Como explicamos em O Único Dia Para Evitar Vender Suas Ações da Empresa, as ações de uma empresa normalmente são negociadas por um período de duas semanas a dois meses após o referido bloqueio de subscrição de seis meses ser liberado. Geralmente, há um período de três a quatro meses, desde o momento em que uma empresa registra sua declaração inicial de registro para ir a público com a SEC até que suas ações sejam negociadas publicamente. Isso significa que é improvável que você venda pelo menos um ano após a data em que sua empresa registra uma declaração de registro junto à SEC para ir a público (quatro meses aguardando para ser tornada pública + seis meses de bloqueio + dois meses aguardando sua recuperação). Portanto, você assumirá o risco mínimo de liquidez (ou seja, tenha seu dinheiro amarrado pelo menor período de tempo sem poder vender) se não exercer até que sua empresa informe que solicitou uma oferta pública inicial de ações.

Sempre incentivo os funcionários iniciais que exercitam suas ações imediatamente a planejar perder todo o dinheiro investido. MAS se a sua empresa for bem-sucedida, o valor dos impostos que você economizar será ENORME.

Em nosso post, VC Estratégias Vencedoras Para Ajudar Você a Vender Ações IPO Tech, apresentamos pesquisa proprietária que encontrou na maior parte apenas empresas que exibiram três características notáveis negociadas acima de seu preço IPO pós-lockup-release (que deve ser maior que suas opções 'valor de mercado atual antes do IPO). Essas características incluíram o cumprimento de suas orientações de ganhos pré-IPO em suas duas primeiras chamadas de ganhos, crescimento consistente de receita e expansão das margens. Com base nessas constatações, você deve se exercitar antecipadamente se tiver confiança de que seu empregador pode atender a todos os três requisitos.

Quanto maior o seu patrimônio líquido, maior o risco de tempo que você pode assumir quando se exercitar. Não creio que você possa se arriscar a exercer suas opções de ações antes que os arquivos da sua empresa sejam divulgados se você valer apenas US $ 20.000. Meu conselho muda se você vale US $ 500.000. Nesse caso, você pode se dar ao luxo de perder algum dinheiro, de modo que se exercitar um pouco mais cedo, uma vez que esteja convencido de que sua empresa será altamente bem-sucedida (sem o benefício de um registro de IPO), pode fazer sentido. Exercer mais cedo provavelmente significa um AMT mais baixo porque o valor de mercado atual de seu estoque será menor. Geralmente, aconselho as pessoas a não arriscar mais do que 10% de seu patrimônio líquido se quiserem se exercitar muito antes da data de registro do IPO.

A diferença entre a AMT e as taxas de ganhos de capital de longo prazo não é tão grande quanto a diferença entre a taxa de ganhos de capital de longo prazo e a taxa de imposto de renda comum. A taxa federal de AMT é de 28%, que é aproximadamente a mesma que a taxa de imposto sobre ganhos de capital a longo prazo marginal combinada de 28,1%. Em contraste, um cliente Wealthfront médio geralmente paga uma taxa combinada de imposto de renda federal e estadual de 39,2% (consulte Melhorando os Resultados Fiscais para sua Opção de Compra ou Restricted Stock Grant, Parte 1 para um cronograma de imposto federal). Portanto, você não pagará mais do que as taxas de ganhos de capital de longo prazo se você se exercitar antecipadamente (e será creditado contra o imposto pago quando você vender suas ações), mas ainda precisará gerar o dinheiro pagá-lo, o que pode não valer o risco.

Procure a ajuda de um profissional.

Existem algumas estratégias tributárias mais sofisticadas que você pode considerar antes de exercer ações de empresa pública que destacamos em Melhorando os Resultados Fiscais para sua Opção de Ações ou Concessão de Ações Restritas, Parte 3, mas eu simplificaria minha decisão com o conselho indicado acima se você considerar apenas o exercício de ações da empresa privada. De acordo com os termos mais simples: só se exercite cedo se você for um funcionário ou se sua empresa estiver prestes a se tornar pública. Em qualquer caso, recomendamos que você contrate um bom contador que tenha experiência com estratégias de exercício de opções de ações para ajudá-lo a pensar em sua decisão antes de um IPO. Esta é uma decisão que você não vai tomar com muita frequência e não vale a pena errar.

As informações contidas no artigo são fornecidas para fins informativos gerais e não devem ser interpretadas como conselhos de investimento. Este artigo não tem a intenção de ser um conselho fiscal, e a Wealthfront não representa de forma alguma que os resultados aqui descritos resultarão em qualquer consequência tributária específica. Os potenciais investidores devem consultar os seus consultores fiscais pessoais sobre as consequências fiscais com base nas suas circunstâncias particulares. A Wealthfront não assume nenhuma responsabilidade pelas conseqüências fiscais para qualquer investidor de qualquer transação. Os serviços de consultoria financeira são fornecidos apenas aos investidores que se tornam clientes Wealthfront. O desempenho passado não é garantia de resultados futuros.

Sobre o autor.

Andy Rachleff é co-fundador e CEO da Wealthfront. Ele atua como membro do conselho de administração e vice-presidente do comitê de investimento de dotações para a Universidade da Pensilvânia e como membro do corpo docente da Stanford Graduate School of Business, onde ministra cursos sobre empreendedorismo tecnológico. Antes da Wealthfront, Andy foi co-fundador e sócio geral da Benchmark Capital, onde foi responsável por investir em várias empresas de sucesso, incluindo Equinix, Juniper Networks e Opsware. Ele também passou dez anos como sócio geral da Merrill, Pickard, Anderson & amp; Eyre (MPAE). Andy obteve sua graduação na University of Pennsylvania e seu MBA na Stanford Graduate School of Business.

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Exercício de Opções.

Posso exercer meu direito de comprar as ações a qualquer momento até a data de expiração?

Como detentor de uma opção de compra de ações ou ETF, você pode exercer o seu direito de comprar as ações durante a vida da opção até o prazo limite de exercício da sua corretora no último dia de negociação. As trocas de opções têm um horário limite de 4:30 da tarde. CT, para receber um aviso de exercício. Esteja ciente de que a maioria das corretoras tem um tempo de corte antecipado para enviar as instruções do exercício, a fim de cumprir os prazos de troca.

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Qual é a diferença entre exercícios no estilo americano e exercícios no estilo europeu?

Todas as opções de ações padronizadas usam o estilo americano. Exercício no estilo americano significa que você pode exercer seu contrato em qualquer dia em que o mercado estiver aberto antes da data de expiração. O último dia para exercer uma opção mensal no estilo americano é geralmente a terceira sexta-feira do mês em que o contrato expira (expiração sexta-feira).

A maioria das opções de índice, mas não todas, usa o estilo europeu. Isso significa que a única vez que você pode exercer o seu contrato é o último dia de negociação (geralmente sexta-feira) antes da expiração. Mesmo que haja apenas um dia para exercer o seu contrato, você sempre pode fechar sua posição de opção no mercado em qualquer dia antes da expiração.

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Todas as opções de índice são de estilo europeu?

A maioria das opções de índice, mas não todas, é de estilo europeu.

Importante lembrar: quinta-feira antes da expiração é normalmente o último dia de negociação para opções de índice de estilo europeu. Cada investidor deve garantir que eles entendam completamente as especificações do produto que pretendem negociar.

Leia mais sobre as especificações das opções de índice na seção Especificações do Produto do site da OCC.

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Em quanto tempo posso vender o estoque depois de exercer uma opção de compra?

Assim que você disser ao seu corretor que deseja exercer seu direito de comprar o estoque (estritamente falando, dê instruções irrevogáveis), você é um proprietário de ações. Devido à natureza irrevogável do exercício de compra, você está comprando a ação ao preço de exercício. Você vai querer se familiarizar com as práticas da sua corretora. Alguns investidores podem vender ações imediatamente após o exercício e outros podem não conseguir vender até que as ações sejam liquidadas.

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Para exercer um put ou call, eu tenho que ter dinheiro ou ações em minha conta para comprar (no caso de uma chamada) ou vender (no caso de uma put) as ações que estão por trás do contrato?

A resposta curta é sim. No entanto, os investidores podem querer considerar qual oferece o maior preço / menor custo: exercitar os direitos do contrato de opção ou vender o contrato de volta ao mercado.

Se você exercer uma opção, a liquidação ocorre como se você tivesse comprado ou vendido ações em uma bolsa. Por exemplo, se você exercitou uma chamada e simultaneamente vendeu as ações equivalentes do estoque, essas transações compensaram uma à outra. Assumindo que a opção é in-the-money, não há necessidade de lançar margem para compensar as transações. Como sempre, você vai querer verificar com sua corretora para garantir que você entenda suas políticas.

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Meu corretor irá automaticamente exercer opções que expiram dentro do dinheiro?

Cada corretora tem um procedimento descrito em seus formulários de contrato de conta. Os clientes devem estar familiarizados com esses procedimentos. O titular da opção sempre pode enviar instruções ao seu corretor sobre se deve ou não se exercitar. Um cliente pode decidir não exercer uma opção dentro do dinheiro em alguns casos. É melhor ter uma compreensão com seu corretor no procedimento real. Eles podem ter um limite imposto para o exercício automático de pedidos de clientes. OCC usa o limite de US $ 0,01 para as posições de seus membros de compensação como uma conveniência administrativa, mas sua empresa pode ter um limite diferente. Aqui está uma descrição do procedimento:

EXERCÍCIO POR EXCEÇÃO.

& quot; Exercício por exceção & quot; é um procedimento administrativo usado pelo OCC para agilizar o exercício de opções expiradas por membros de compensação. Neste procedimento, a OCC exerce opções que estão dentro do dinheiro por limites especificados, a menos que o membro de compensação submeta instruções para não exercer essas opções. & quot; Exercício por exceção & quot; é uma conveniência processual estendida aos membros de compensação do OCC, o que os livra da carga operacional de inserir instruções de exercícios individuais para cada contrato de opção. É importante observar que “exercício por exceção” é um procedimento entre o OCC e seus membros de compensação e não tem a intenção de impedir a necessidade de os clientes comunicarem instruções de exercícios aos seus corretores:

"Os limites de exercício previstos na Norma 805 (d) e em outras partes das regras são parte dos procedimentos administrativos estabelecidos pela Corporação para agilizar o processamento de exercícios de opções expiradas pelos membros de compensação e não devem ditar aos membros de compensação quais posições nas contas dos clientes devem ou devem ser exercidas. & quot; (Regra 805, Interpretação .02)

As opções de expiração sujeitas a exercício por exceção usam os seguintes limites para acionar o exercício:

Opções de patrimônio: US $ 0,01 por contrato dentro do dinheiro na conta do cliente; US $ 0,01 por contrato em dinheiro nas contas da empresa e do criador de mercado. Opções de índice: US $ 0,01 por contrato em dinheiro em todos os tipos de conta.

A diferença entre o preço de exercício e o “preço de fechamento” do título subjacente determina se as opções de vencimento estão dentro do dinheiro ou não.

Indivíduos, por vezes, referem-se incorretamente ao & quot; exercício por exceção & quot; procedimento para expirar opções como & quot; exercício automático & quot; É importante anotar & quot; exercício por exceção & quot; sempre permite que um membro de compensação do OCC faça uma opção de não exercer uma opção que esteja in-the-money pelo valor do limite de exercício ou mais, ou para exercer uma opção que não tenha atingido o valor do limite de exercício. Os montantes do limiar de exercício utilizados em & quot; exercício por exceção & quot; gatilho & quot; automático & quot; exercício somente na ausência de instruções contrárias do membro de compensação. Porque o direito de escolha está sempre envolvido em & quot; exercício por exceção & quot; exercício sob estes procedimentos não é, estritamente falando, "automático".

PARA MINIMIZAR O POTENCIAL PARA CLIENTES DE ERRO, DEVE COMUNICAR-SE AO SEU CORRETOR OU INSTRUÇÕES EXPLÍCITAS DO MEMBRO DE COMPENSAÇÃO PARA EXERCER, OU NÃO EXERCER, QUALQUER CONTRATO DE OPÇÃO DE EXPIRAÇÃO.

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Eu tenho que ter capital suficiente na minha conta para comprar ações da ação se eu optar por exercer a minha posição de opção de compra longa? Meu corretor me cobrirá?

Sim, o capital ou o equivalente da margem.

Exercitar e fechar a opção são duas alternativas para fechar sua posição de opção.

Em cerca de 70% dos negócios de opções, o detentor da opção vende o contrato de opção para fechar um contrato previamente adquirido em vez de exercer o contrato e assumir a posição de estoque.

Se você comprasse a ligação por $ 2 e o valor do contrato aumentasse, você poderia inserir uma ordem de compensação para vender a opção de compra pelo novo preço mais alto e embolsar a diferença em prêmios como lucro, menos comissão, é claro.

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Existe uma lista abrangente em seu site de opções que derivam seu valor de liquidação na manhã de sexta-feira?

As trocas que listam os produtos terão essas informações disponíveis em seus sites. Você precisará verificar as especificações de cada produto que pretende negociar.

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Quando serei designado para uma chamada coberta (estoque longo + chamada curta) em que a opção de chamada curta está agora dentro do dinheiro?

Não há uma maneira definitiva de determinar quando um detentor de opções exercerá uma opção.

Um investidor pode olhar para o prêmio de uma opção de compra para determinar a probabilidade de atribuição antecipada. O prêmio de uma opção consiste em duas partes: valor intrínseco e valor de tempo. Valor intrínseco é o valor pelo qual uma opção está dentro do dinheiro. O valor do tempo é o valor do prêmio em excesso do valor intrínseco.

Quando um detentor de opção exerce uma opção antecipadamente, ela perde qualquer valor de tempo precificado na opção. Essa é uma das razões pelas quais um detentor de opções pode não exercer uma opção antecipadamente.

Um escritor de opções deve considerar a perspectiva do detentor da opção. O titular da opção provavelmente toma sua decisão de exercer ou vender a opção no resultado mais lucrativo.

O exemplo a seguir ilustra esse ponto: O estoque XYZ está atualmente sendo negociado a US $ 32,80. Uma opção de compra com uma greve de US $ 32,50, que expira em duas semanas, está atualmente sendo negociada a US $ 1,10. A opção é in-the-money em US $ 0,30 (US $ 32,80 menos US $ 32,50). O valor de tempo para a opção é de US $ 0,80 (prêmio de US $ 1,10 menos US $ 0,30 no valor do dinheiro). Se um investidor exercitar sua ligação e vender imediatamente as ações, o lucro será de US $ 0,30 (antes das comissões): o preço de venda de US $ 32,80 menos o preço de exercício de US $ 32,50. Por outro lado, o investidor pode vender a opção em US $ 1,10. Ao exercer a opção, o investidor perde o valor do tempo da opção de US $ 0,80. No exemplo acima, se o investidor quisesse possuir a ação subjacente, a opção de vender a opção e usar a opção para comprar o estoque subjacente poderia ser a alternativa mais lucrativa.

Finalmente, o OCC atribui aleatoriamente avisos de exercício aos seus membros de compensação que, por sua vez, designam seus clientes. Pergunte à sua corretora como ela atribui atribuições.

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Eu tenho um spread de chamada de calendário, e a chamada que eu vendi agora está dentro do dinheiro. Minha corretora vai exercer o lado mais longo do meu spread para cumprir as obrigações de entrega se a chamada curta for exercida?

Eles podem se você discutiu isso com eles. Se o seu plano é atender a sua obrigação de entrega de ações, exercendo sua longa ligação, discuta isso com seu corretor e dê instruções de exercício para sua corretora para a longa chamada.

À medida que a ex-data para um dividendo se aproxima, há maior probabilidade de que os titulares de chamadas exerçam chamadas dentro do dinheiro. Como os detentores de chamadas buscam capturar um dividendo iminente por meio do exercício, as chances de atribuição de um autor de chamada podem aumentar à medida que a data de ex-dividendo sobre o título subjacente se aproxima.

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Se eu for comprado por um in-the-money em uma ação que vai ex-dividendos amanhã e eu instruir meu corretor a exercer a chamada antes do fechamento de hoje, receberei o dividendo? Quando os créditos de corretagem serão transferidos para minha conta? Da mesma forma, o que acontece no caso inverso em que estou com uma opção de compra a descoberto e um detentor de opção solicita um exercício no dia anterior ao vencimento do ex-dividendo?

Conforme mencionado no Capítulo III das Características e Riscos das Opções Padronizadas, “Um titular de uma chamada faz jus ao dividendo se exercer a opção antes da data ex-dividendo, mesmo que o escritor designado não possa ser notificado de que foi designado para exercer após a data ex-dividendo. Como os titulares de chamadas podem tentar “capturar” um dividendo iminente por meio do exercício, as chances de um escritor de call de ser atribuído a um exercício podem aumentar à medida que se aproxima a data ex-para um dividendo sobre a garantia subjacente. ”

Um titular da chamada tem direito ao dividendo se o titular exercer a chamada antes da data ex-dividendo. Um call writer atribuído (coberto ou não) é obrigado a entregar a ação mais o dividendo.

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Quantas opções expiram não exercidas? Quantos detêm os titulares de opções?

De acordo com as estatísticas do OCC para o ano de 2017 (para atividade em contas de clientes e firmes), a divisão é a seguinte:

Fechando as Vendas - 69.7%

Expirações Longas - 23,3%

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Eu comprei uma opção de venda de índice e agora aprendi que ela tem um estilo de exercício europeu. Isso significa que não posso fechar minha posição até a expiração?

O estilo de exercício de uma opção não impede que um investidor feche a posição por meio de uma transação em uma bolsa a qualquer momento até o último dia de negociação.

Um detentor de opções pode fechar um contrato de opção longo (comprado) por um dos dois métodos: entrar em uma venda de fechamento em uma troca de opções, ou através do exercício do contrato. Um detentor de opção só pode exercer uma opção de exercício ao estilo europeu no vencimento, de modo que a única maneira de fechar sua posição antes da expiração é executar uma negociação de fechamento.

As opções de índice têm diferentes estilos de exercício e horas de negociação. Certifique-se de que você sabe a diferença entre fechar uma posição de opção aberta exercendo o contrato e fechar a posição por meio de uma negociação em uma troca. Mesmo o último dia de negociação para opções de vencimento pode variar. As especificações do contrato desses produtos de índice contêm informações importantes sobre essas opções. Para revisar as especificações do contrato de índice, visite a seção Especificações do Produto do site da OCC.

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Ainda posso exercer meus direitos de vender o título quando as trocas pararem de ser negociadas em uma ação em que estou comprando.

Provavelmente, mas discuta isso com sua corretora para ter certeza. Se você tiver um estoque longo (ou seja, uma unidade de proteção), deverá ser capaz de exercer e entregar seu estoque longo e receber o produto do preço de exercício.

Quando uma bolsa de valores pára de negociar em uma ação, as opções de troca também param de negociar nas opções. Essa falta de negociação normalmente não afeta a capacidade de exercício de compra ou venda, a menos que a corretora do produtor de valores impõe restrições. Algumas empresas podem impor restrições de exercício para os detentores de put que não têm estoque longo se a ação for difícil de emprestar ou por outros motivos. Pode haver requisitos de localização nesses casos.

Os titulares de opções são encorajados e podem ser solicitados a inserir instruções explícitas com sua empresa para exercer qualquer opção de expiração. Dependendo de quando ocorreu a parada comercial, as opções podem ser removidas de ex-por-ex-processamento (exercício automático). Leia OCC Memo # 30049 para saber mais sobre interrupções comerciais.

Embora o OCC normalmente não imponha restrições de exercício, as regras ou regulamentos estabelecidos pelas autoridades reguladoras e outras organizações auto-reguladoras podem afetar a aceitação por parte de uma corretora das instruções de exercício do cliente. As regras e procedimentos da OCC não prevalecem ou prevalecem sobre essas regulamentações. Abordar quaisquer questões sobre tais regras ou sua aplicabilidade ao exercício de uma determinada posição de opção para a corretora que detém a posição do investidor.

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Este site discute as opções negociadas em bolsa emitidas pela The Options Clearing Corporation. Nenhuma declaração neste site deve ser interpretada como uma recomendação para comprar ou vender um título, ou para fornecer consultoria de investimento. As opções envolvem risco e não são adequadas para todos os investidores. Antes de comprar ou vender uma opção, uma pessoa deve receber uma cópia das Características e Riscos das Opções Padronizadas. Cópias deste documento podem ser obtidas junto à sua corretora, a partir de qualquer bolsa na qual as opções são negociadas ou contatando The Options Clearing Corporation, One North Wacker Dr., Suite 500 Chicago, IL 60606 (investorservices@theocc).

Fidelity: Broker Review para negociação de opções de ações.

Veja como os serviços de corretagem on-line da Fidelity se acumulam para a negociação de opções com foco em comissões, taxas e pesquisa.

A partir da geração de renda através da venda de chamadas cobertas ou da cobertura de uma ação antes de uma divulgação de resultados, as opções de ações adicionam uma nova camada ao mercado de ações. Talvez mais do que aqueles que simplesmente compram e vendem ações ou fundos, aqueles que usam opções devem ser diligentes em escolher um corretor para suas operações de opções.

Vamos rever o que a Fidelity tem a oferecer no mundo do comércio de opções, desde a capacidade de pesquisa até a coragem de seus preços de comissão.

Comissões de negociação padrão.

A Fidelity usa a mesma estrutura de comissão que a maioria dos corretores de desconto online. As negociações de opções são precificadas em uma programação de comissão de base mais, em que as comissões variam de acordo com o número de contratos de opções.

Ações e ETFs.

US $ 4,95 por negociação + US $ 0,65 por contrato.

Fonte de dados: site da empresa.

Claro, estes são apenas preços publicados padrão. Em muitos casos, os investidores podem se qualificar para ofertas especiais quando abrem uma nova conta de corretagem.

Opções de múltiplas pernas e taxas de exercício e atribuição.

Algumas estratégias de opções exigem a compra e venda de vários puts e calls para concluir o trade. A Fidelity cobra uma taxa básica em pedidos multi-leg, o que significa que um cliente pagaria apenas uma taxa básica de US $ 4,95 para negociar múltiplos contratos de compra e venda em diferentes preços de exercício ou datas de vencimento em um único pedido.

Tipo de transação

Taxas e Comissões.

Uma taxa básica de US $ 4,95 (até quatro pernas)

Compre para fechar a taxa para opções de baixo custo.

Livre para fechar posições de opções curtas no valor de US $ 0,10 ou menos, US $ 4,95 para fechar posições de opções curtas no valor de US $ 0,11 a US $ 0,65.

Fonte de dados: site da empresa.

As pessoas que escrevem chamadas cobertas ou se envolvem em outras operações de opções curtas podem gostar que a Fidelity renuncie ou reduza significativamente o custo de compra para fechar posições de opções curtas em que há pouca vantagem remanescente.

Por exemplo: um comerciante pode vender chamadas para cobrar um prêmio de US $ 1,00 por opção. Com o passar do tempo, o comércio vai a seu favor, e as opções agora são vendidas por apenas US $ 0,05 cada. Neste cenário, pode ser vantajoso comprar para fechar esta posição, mantendo o ganho de $ 0.95 e deixando $ 0.05 por contrato de opção na mesa, já que o pequeno ganho adicional não vale o risco de perdas potencialmente ilimitadas. Para opções avaliadas em menos de US $ 0,05 cada, a Fidelity não cobra uma comissão para comprar para cobrir.

Transações gratuitas de compra para cobertura podem ser um grande benefício para alguns operadores de opções. Fonte da imagem: Getty Images.

Opções de ferramentas de pesquisa.

Uma grande coisa sobre corretores de desconto on-line é que os clientes geralmente recebem pesquisas gratuitas e outras ferramentas apenas para ter uma conta.

A Fidelity oferece um portal de opções equipado com Livevol, que permite aos clientes fazer varreduras no mercado para contratos com alto volume, mudanças na volatilidade implícita e chamadas com o maior potencial de retorno no S & P 500 (fornecido pela S & amp; P Capital IQ).

Requisitos mínimos de depósito para negociação de opções.

A fidelidade não tem um requisito de depósito mínimo para contas de caixa simples habilitadas com recursos de negociação de opções.

Claro, algumas estratégias exigem depósitos maiores. As opções de shorting, por exemplo, expõem o correntista (e, em última análise, a corretora) a um risco ilimitado e, portanto, normalmente exigem um maior equilíbrio patrimonial. Os valores podem variar com base no comércio específico, no entanto.

Fidelidade como um corretor de opções.

A Fidelity pode atrair o operador de opções pouco frequente pelo fato de cobrar apenas uma comissão básica em negociações de opções multilaterais, e por seus grandes descontos em negociações onde os clientes estão comprando para cobrir uma posição de opções curtas. Seus mínimos baixos também podem ser vantajosos para aqueles que querem aumentar seu saldo ao longo do tempo com uma série de depósitos. Para ser claro, The Motley Fool não endossa qualquer corretora em particular, mas podemos ajudá-lo a encontrar um que seja adequado para você. Confira o Fool Broker Center para comparar vários corretores todos em uma página e ver se você se qualifica para vantagens extras apenas para abrir uma conta.

Eu acho que os investidores em ações podem se beneficiar analisando uma empresa com a mentalidade de um investidor de crédito - descarta a desvantagem e a vantagem cuida de si mesma. Envie-me um e-mail clicando aqui ou envie um tweet comigo.

Como uma opção de venda é exercida?

Uma opção de venda é um contrato que dá ao titular da opção o direito, mas não a obrigação, de vender uma quantidade definida de ações (100 ações por contrato) a um preço definido. Se a opção for exercida, o escritor da opção deve comprar as ações do detentor da opção.

[Put e call options são as duas ferramentas fundamentais para a negociação de opções. Se você é novato na negociação de opções, o curso Opções para iniciantes da Investopedia mostrará a mecânica das opções e como elas podem ser usadas para proteção e especulação, com mais de cinco horas de vídeo sob demanda, exercícios e conteúdo interativo.]

O oposto de uma opção de venda é uma opção de compra, que dá ao titular o direito de comprar uma quantidade definida de ações a um preço definido. Seja uma opção de compra ou venda, no entanto, o detentor da opção pode exercer ou atuar no contrato a qualquer momento (opção americana) até sua data de expiração.

Se o detentor quiser exercer o contrato, ele simplesmente informa ao corretor a intenção de se exercitar. Por exemplo, se a Max comprar uma opção de venda de US $ 10 em março na Ford Motor Co., ela lhe dará o direito de vender 100 ações da Ford por US $ 10 antes da data de expiração em março, que geralmente cai na terceira sexta-feira. Se a Max já detiver 100 ações da Ford, seu corretor simplesmente venderá essas ações ao preço de US $ 10. Nesse caso, Max perceberia um ganho se o preço atual pelo qual ele pudesse vender as ações da Ford no mercado estivesse abaixo do preço de exercício de 10 dólares. Por exemplo, se, depois de Max ter comprado a opção de venda, as ações caírem para US $ 5, ele ainda poderá vender 100 ações a US $ 10 (US $ 1.000) em vez dos US $ 500 (US $ 5 x 100) para os quais ele poderia vender as ações. o mercado. Essa transação representaria um ganho econômico de US $ 500 para o Max.

Agora vamos supor que Max não tenha ações da Ford Motor Co. em sua conta e ele notifique seu corretor que ele quer exercer a opção. O corretor da Max poderia então comprar 100 ações da Ford por US $ 5 e vendê-las a US $ 10. Neste caso, Max também receberia um ganho de $ 500 na opção.

A outra alternativa para exercer uma opção é simplesmente vender a opção de volta ao mercado. Se Max escolher essa rota, o preço que receberia no mercado seria equivalente ao ganho de exercício. Nesse caso, cada opção seria vendida por US $ 5, o que custaria ao comprador US $ 500 - esse preço é determinado pelo preço da opção vezes as ações que ele controla (US $ 5 x 100).

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Como exercer a fidelidade de opções de ações

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